Идеальный шторм.

Boris Paleev написал(а) к All в May 22 18:22:36 по местному времени:

Нello All!

https://t.me/spydell_finance/1002

Spydell_finance, [28.05.2022 17:44]

Идеальный шторм. Появилась уникальная комбинация достаточно редких крайне негативных факторов невиданного масштаба, которые начали действовать одновременно с максимальной интенсивностью.

Энергетический кризис, действие которого началось в Европе еще в ноябре 2021, но многократно усиленного с марта 2022 - все это продолжается и перебрасывается на новые страны и регионы.

Так долго находившиеся цены на газ в США на историческом минимуме в реальном выражении, с апреля пошли в разгон, достигая 15-летнего максимума. Ценовой фактор - это часть проблемы. Безумные действия еврочиновников по ускоренному отказу от российских энергоносителей еще проявят себя под конец года.

Энергетические балансы и ответ на вопрос "почему Европа не может так быстро отказаться от российский энергоносителей" были подробно рассмотрены в этом канале с марта по апрель. Статьи: доля (https://t.me/spydellfinance/461) недружественных стран в поставках сырья из России, про невозможность (https://t.me/spydell_finance/382) замещения российского газа СПГ в среднесрочной перспективе, про зависимость (https://t.me/spydell_finance/398) от российского газа и невозможность (https://t.me/spydellfinance/377) быстрого отказа от газа.

Продовольственный кризис. Комбинация климатических, логистических и организационных факторов, которые привели к тому, что общемировая урожайность ключевой сельскохозяйственной продукции может достичь минимума с 2010-2011 при росте глобального потребления за 10 лет на 18%. К этому добавляются логистические проблемы по вывозу пшеницы с Украины, экспортные квоты, которые реализуются сейчас в Индии, Вьетнаме и других странах. В первую очередь под угрозой находится Северная Африка, Ближний Восток и Азия.

Все это проявится позже, ближе к августу 2022. Но это то, что может дестабилизировать не только экономику, но и политику, приводят к массовым народным волнениям, как это было весной 2021. Структуру и особенности продовольственного кризиса я постепенно раскрою.

Долговой кризис. Начинается цикл ужесточения денежно-кредитной политики после 12-летнего периода монетарного и фискального безумия, усиленного в несколько раз (примерно в 5 раз) после COVID кризиса 2020. Это уже привело к рекордной инфляции в развитых странах за 40 лет и фундаментальным дисбалансам на долговых рынках и в балансах экономических агентов.

В момент работы печатных станков (https://t.me/spydell_finance/684) абсолютно не имеют значения положительные или отрицательные реальные процентные ставки, потому что все долги выкупаются ЦБ. Избыточная эмиссия, которая перекрывала объем выпуска госдолга направлялась в корпоративные долги, в акции и так далее.

Однако, при отключении QE и даже с намерениями сокращения, возникает вопрос - кто будет за все это платить?

Сейчас на траектории экономической деградации, долгового расщепления и инфляционного поглощения, по мере обрыва цепочек поставок - экономика перейдет в рецессию, при этом объем эмиссии будет минимум в вдвое выше нормального уровня, а реальные ставки сильно отрицательные.

Долговые рынки не могут существовать при устойчиво отрицательных ставках, т.к. покупка облигаций эквивалентна получению автоматического убытка сразу при входе. Следовательно, не будет спроса на долги, что приведет к фундаментальным проблемам в функционировании экономики, обслуживании долга, подрывая устойчивость долговых рынков.

Масштабный кризис начнется не с обвала пузырей в крипте, недвижимости и рынке акций. Кризис начнется с долгового рынка. Спрос на долги обнулен (https://t.me/spydell_finance/799), непрерывные оттоки идут с декабря 2021.

Структурный кризис - отключение обратных связей, масштабная деградация элиты (https://t.me/spydellfinance/811) и утрата связи с реальностью, экспансия зомби компаний и плохого долга, неконтролируемая монетарная эмиссия с убеждением экономических агентов, что это будет продолжаться вечно. Все это имеет непосредственное отношение к снижению эффективности бизнеса. Про структурный кризис было написано здесь (https://t.me/spydellfinance/826).

Могущество американского бизнеса последние 30 лет было достигнуто за счет рекордно низких налогов, рекордно низких процентных расходов по долгу, самым низким за 40 лет расходам на фонд оплаты труда в структуре ВДС, чрезвычайно мягким финансовым условиям и упрощенному доступу к капиталу. Все это заканчивается (https://t.me/spydell_finance/836).

Best regards, Boris

--- Ручка шариковая, цена 1.1.5-021027