Экономика: И пессимизм для нас слишком оптимистичен.

Uncle Sasha написал(а) к All в Nov 21 15:06:35 по местному времени:

Dear All,


https://www.ng.ru/economics/2021-11-...tagnation.html

Из капкана стагнации выбраться не удалось

После восстановительного отскока страна вползает в экономический застой

Анастасия Башкатова Заместитель заведующего отделом экономики "Независимой
газеты"

Первому вице-премьеру Андрею Белоусову и главе Минэкономразвития Максиму
Решетникову предстоит стимулировать инвестиции в условиях жесткой
денежно-кредитной политики.

В ближайшие три года для экономики РФ может не оправдаться не только
базовый прогноз Минэкономразвития (МЭР), но и даже консервативный,
предполагающий худшие темпы роста. Все чаще экспертные прогнозы сулят
России возвращение стагнации с ростом ВВП на уровне около 2% в год или даже
меньше. Среди них и консенсус-прогноз от Центра развития Высшей школы
экономики (ВШЭ), и расчеты Института народнохозяйственного прогнозирования
(ИНП) РАН, а теперь и оценки Аналитического кредитного рейтингового
агентства (АКРА). Как считают эксперты Института комплексных стратегических
исследований (ИКСИ), выбирая между стабильностью и развитием, финансовые
власти остановились на первом варианте.

Специалисты АКРА спрогнозировали сильнейшее замедление роста экономики РФ
после зафиксированного в этом году восстановительного отскока. "Динамика
реального ВВП дает основания ожидать окончания периода восстановительного
роста в краткосрочной перспективе", - сообщается в обнародованных в
понедельник материалах агентства.

Причем ожидания АКРА на 2023-2024 годы оказались одними из самых
пессимистичных, если сравнивать их с теми прогнозами, которые ранее были
опубликованы, например, аналитиками ВШЭ (по итогам опроса профессиональных
прогнозистов) или ИНП РАН. Не говоря уже о том, что прогноз от АКРА
значительно хуже не только базового прогноза Минэкономразвития, но и даже
консервативного.

Так, в 2022-м рост ВВП, по оценкам АКРА, составит 2,7, в 2023-м - 1,9, а в
2024-м - 1,8%. Для сравнения: консервативный прогноз МЭР предполагает, что
в 2022-м рост ВВП РФ может составить 2,5, в 2023-м - 2,6, а в 2024-м -
2,7%. При этом правительство в своих бюджетных проектировках опирается на
другой - базовый - прогноз ведомства Максима Решетникова, по которому
экономика РФ в ближайшую трехлетку должна расти на 3% в год.

"В долгосрочной перспективе российская экономика будет расти темпом около
2% в год; именно эта величина по-прежнему рассматривается большинством
экспертного сообщества как наиболее адекватная оценка потенциального роста
ВВП России. В перспективы достижения 3% роста (на чем настаивает
Минэкономразвития) большинство экспертов пока не верят", - сообщил в конце
минувшей недели Центр развития ВШЭ.

"Прогноз АКРА выглядит вполне реалистичным, к сожалению", - сообщил "НГ"
начальник отдела аналитических исследований ИКСИ Сергей Заверский. По его
словам, в экономике в настоящий момент практически отсутствуют мощные
драйверы, а ценовая конъюнктура на внешних рынках может и смениться, что
приведет к еще более низким темпам роста ВВП.

Ожидаемый аналитиками в течение следующей трехлетки рост на уровне около 2%
год - это будет не "новая" стагнация, а все та же, которую мы наблюдали с
2013 года, уточнил Заверский. "Относительно высокий рост этого года не
должен вводить в заблуждение - с учетом прошлогоднего спада в целом за
2020-2021-й, за два года, экономика вырастет лишь на один с чем-то
процент", - пояснил Заверский.

Продолжающаяся пандемия вносит определенный вклад в ухудшение ожиданий, но
совсем не решающий, обратил внимание эксперт. "Ужесточения и
денежно-кредитной, и бюджетной политики играют тут куда более важную роль,
- привел свои оценки Заверский. - В погоне за стабильностью в жертву было
принесено развитие, и, в то время как компании во многих странах
практически не испытывают финансовых ограничений, а на уровне стран
принимаются масштабные планы по развитию инфраструктуры, в России мы
регулярно видим недофинансирование по целому ряду статей расходов
федерального бюджета, а бизнес сталкивается с дефицитом доступных средств".

"В попытках достичь стабильности, например в отношении инфляции, за счет
ограничений спроса мы еще больше усугубляем ситуацию, поскольку глубинные
проблемы нашей инфляции укоренились именно на стороне предложения, а не
спроса", - считает эксперт. Чтобы выбраться из ловушки низких темпов роста
ВВП, по мнению Заверского, необходимо принципиально перестроить
экономическую политику: уйти от приоритета накопления резервов и перейти к
подходу, обеспечивающему масштабные инвестиции в увеличение потенциала
экономики. Прежде всего через инвестиции в инфраструктуру всех типов и
через обеспечение более доступного финансирования для бизнеса, пояснил он.

К похожим выводам приходили ранее и эксперты ИНП РАН. "Как показал опыт
2016-2019 годов, выход на более высокие показатели экономического роста в
условиях сохранения политики макроэкономической стабилизации будет крайне
проблематичен", - сообщали они в своем квартальном прогнозе. Они
предупреждали, что проблемой ближайшей перспективы может стать торможение
экономического роста в результате рассогласованности в экономической
политике.

"С одной стороны, разработка более 42 крупных инициатив стратегического
характера и выделение на них существенных ресурсов будет способствовать
расширению уровня инвестиционной активности на базе партнерства государства
и бизнеса в их реализации", - напомнили в ИНП РАН. Один из примеров - ранее
первый вице-премьер Андрей Белоусов уже анонсировал, что в 2022-2024 годах
планируется направить свыше 650 млрд руб. на "проекты-маяки" в сфере
технологического развития, в том числе за счет средств Фонда национального
благосостояния.

От первого вице-премьера стоит, видимо, ждать теперь и иных инвестиционных
и технологических предложений - после того, как в конце минувшей недели
премьер Михаил Мишустин распределил дополнительные обязанности между
подчиненными и назначил Андрея Белоусова ответственным за адаптацию
российской экономики к глобальному энергопереходу.

Но, с другой стороны, "рост ключевой ставки и сворачивание антикризисного
пакета поддержки экономики могут стать факторами сдерживания как
потребительского, так и инвестиционного спроса, напрямую не связанного с
реализацией государственных программ", предупреждали в ИНП РАН.

Хотя среди экспертов есть и другие мнения. Директор по анализу финансовых
рынков и макроэкономики компании "Альфа-Капитал" Владимир Брагин напомнил о
демографической яме, из-за которой приток молодых людей в когорту
трудоспособного населения находится на локальном минимуме. Если добавить к
этому снижение экономической активности из-за коронавируса и сокращение
притока мигрантов, "то темпы роста могут оказаться еще ниже", чем
прогнозирует АКРА, признал эксперт.

Однако также Брагин сообщил, что, по его мнению, темпы экономического роста
около 2% в год - вовсе не стагнация, "это тот рост, который можно назвать
устойчивым при обычном для других стран темпе роста производительности
труда на фоне российской демографической картины". А стимулирующая политика
Центробанка и Минфина, как он считает, успешно отработала в период
карантина, позволив экономике быстро восстановиться. Но дальше сохранение
мягкой политики в существующей экономической системе приведет лишь к
перегреву и ускорению инфляции, полагает Брагин.

"Рейтинговые агентства в своих прогнозах обязаны исходить из консервативных
сценариев", - обратил внимание исполнительный директор департамента
компании "Универ Капитал" Артем Тузов, комментируя данные АКРА. При этом он
добавил, что через несколько лет многое действительно будет зависеть от
денежно-кредитной политики: "Возврат к снижению ключевой ставки может
подстегнуть рост ВВП РФ в 2023-2025 годах, и тогда этот рост окажется выше
прогнозов АКРА". Но в текущих условиях, по уточнению эксперта, варианта не
поднимать ставку, по сути, у ЦБ нет.

"Инвестиционный рост возможен, когда параметры риска и доходности в
проектах, реализуемых на территории РФ, будут устраивать инвесторов. Россия
еще не достигла уровня, когда инвестор так же спокоен за свои инвестиции,
как в США и ЕС", - считает Тузов. И такой переходный период, по его словам,
может длиться десятилетиями.



Sincerely yours,

Alex Tihonov



... Я стар, я желаю в сортир.
--- FoxPro 2.60